中國民生銀行股份有限公司(民生銀行，600016.SH;01988.HK)昨日下午召開的臨時股東大會上，股東否決了此前爭議甚多的“民生轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格向下修正議案，這維護了未持有民生銀行可轉(zhuǎn)債股東的現(xiàn)有利益，但將讓民生銀行繼續(xù)受困于資本金壓力，業(yè)務(wù)發(fā)展受限。

　　據(jù)民生銀行昨晚公告，本次會議采用現(xiàn)場記名投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式對議案進行表決，最終有45.64%贊成，40.42%反對這一議案，棄權(quán)票達13.94%，該議案沒有獲得持有效表決權(quán)股份總數(shù)的三分之二以上票數(shù)通過。

　　資料顯示，去年3月，民生銀行公開發(fā)行了200億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券，轉(zhuǎn)股價格為10.23元/股，經(jīng)過2012年度分紅和2013年年中分紅之后，民生轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格已調(diào)整為9.92元/股。

　　截至2014年1月9日，民生銀行因A股收盤價已連續(xù)十五個交易日低于“民生轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的80%，觸發(fā)了“民生轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格向下修正的條款。

　　根據(jù)相關(guān)條款，“民生轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價格應(yīng)“不低于股東大會召開日前二十個交易日，本公司A股股票交易均價和前一個交易日本公司A股股票交易均價，同時修正后的轉(zhuǎn)股價格不低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)和A股股票面值”。

　　“民生轉(zhuǎn)債”下調(diào)轉(zhuǎn)股價格，引發(fā)股東爭議。根據(jù)相關(guān)條款，股東進行表決時，持有本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的股東應(yīng)當(dāng)回避，具有表決權(quán)的為未持有可轉(zhuǎn)債的股東，下調(diào)轉(zhuǎn)股價格卻對該部分股東權(quán)益有所攤保

　　正因為如此，民生銀行1月10日召開董事會通過下調(diào)債轉(zhuǎn)股價格議案時，董事劉永好和王航投出了棄權(quán)票，棄權(quán)理由均為不符合市值管理的原則和期待。

　　隨后的1月13日，民生轉(zhuǎn)債出現(xiàn)大跌，當(dāng)日收跌1.58%，并于1月21日創(chuàng)下了90.19元的上市新低。

　　分析人士稱，在昨日“民生轉(zhuǎn)債”下調(diào)轉(zhuǎn)股價格被否之后，民生銀行資本金將繼續(xù)承壓。

　　截至去年年末，民生轉(zhuǎn)債累計僅有602.8萬元轉(zhuǎn)為A股股票，未轉(zhuǎn)股為199.94億元。而根據(jù)2013年1月1日起施行的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，可轉(zhuǎn)債為不合格資本工具，在轉(zhuǎn)股前，既不能計入附屬資本，更不能計入核心資本。這意味著，民生銀行去年一季度200億元的轉(zhuǎn)債融資目前仍未有效補充其資本。

　　截至2013年9月30日，民生銀行的核心一級資本充足率和資本充足率分別為8.18%和10.15%，低于監(jiān)管要求的達標(biāo)底線和行業(yè)平均水平。據(jù)測算，如果可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，民生銀行的資本充足率將上升至少一個百分點，可大大緩解該行迫在眉睫的資本壓力。

　　昨日，民生銀行A股上漲3.41%，收于7.58元/股;H股上漲1.95%，收于7.84港元/股。