周末經(jīng)濟(jì)雜談
陳恩摯
這些天，銀行股表現(xiàn)一直比較糟糕。數(shù)據(jù)顯示，有八成左右的銀行上市公司“破凈”（即股價(jià)跌破凈資產(chǎn)值）。真沒想到，像銀行這么賺錢的“高帥富”行業(yè)，會(huì)有這樣的遭遇。
一直以來，由于銀行業(yè)的利潤遠(yuǎn)高于國內(nèi)一般行業(yè)的利潤水平，被一些學(xué)者“痛恨”。在他們看來，銀行業(yè)憑借其壟斷地位使貸款利率居高不下，“榨取”了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益。與此相對應(yīng)的是，實(shí)體企業(yè)由于過高的貸款利率成本，生存和發(fā)展受到影響。
說到銀行業(yè)壟斷，很多銀行職員可能不服氣。目前，國內(nèi)大小銀行的家數(shù)非常多，各銀行的高管和員工為拉存款費(fèi)盡心力。不過，銀行業(yè)確實(shí)存在壟斷。這主要由于銀行業(yè)的存款利率是國家設(shè)定，相當(dāng)于確立了一個(gè)價(jià)格聯(lián)盟來維持銀行業(yè)的存貸款利率差，以確保利潤。此外，除了高準(zhǔn)入門檻外，銀行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)也一直非常明顯，市民一般把錢存到網(wǎng)點(diǎn)多的大銀行。這些，都使得這個(gè)行業(yè)難以形成充分的競爭。
也就是在這樣的背景下，利率市場化呼聲一直很高。今年7月20日起，貸款利率市場化已經(jīng)實(shí)施，接下來，只剩存款利率市場化。對此，盡管我一直呼吁要打破壟斷，開放市場，但我認(rèn)為，存款利率市場化并非當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的良藥。
近期銀行股的表現(xiàn)或許已經(jīng)表明，即使還沒有實(shí)施存款利率市場化，目前銀行業(yè)已處境微妙、壓力重重。一方面，在華麗麗的財(cái)報(bào)背后，溫州等一些城市出現(xiàn)大量壞賬，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，是不是還會(huì)向其他地方蔓延，有待觀察。
另一方面，一直“養(yǎng)尊處優(yōu)”的銀行業(yè)，還受到來自余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的威脅。今年6月出現(xiàn)的余額寶就像一盆涼水澆到包括銀行在內(nèi)的金融企業(yè)，把他們嚇了一跳。其威力和意義在于，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可以繞開行業(yè)壁壘，避開銀行此前花重金打造的網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模優(yōu)勢，打破由此形成的壟斷。
而我反對當(dāng)前推行存款利率市場化，最重要的原因是，當(dāng)前貸款的高利率水平和現(xiàn)狀，關(guān)鍵因素并不是因?yàn)殂y行壟斷，無關(guān)存款利率是否市場化。目前，貸款利率的確定，已經(jīng)完全市場化，貸款利率水平可以說是由貸款的供求關(guān)系決定的。貸款利率居高不下，主要是因?yàn)槠髽I(yè)對貸款的需求很強(qiáng)烈，有一些非實(shí)體領(lǐng)域的企業(yè)愿意出很高的利率拿到這些貸款。
不僅如此，若存款利率市場化以后，存款利率上升，銀行吸存的成本也將隨之上升，貸款利率有可能進(jìn)一步提升而不是下降，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒啥好處。
更讓人擔(dān)憂的是，銀行業(yè)關(guān)乎經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，一旦國內(nèi)有較大的銀行倒閉，很可能成為導(dǎo)火索，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從國外經(jīng)驗(yàn)來看，以阿根廷為代表的拉美國家利率市場化改革不利，經(jīng)濟(jì)幾乎全軍覆沒；美國、日本的利率市場化改革小心推進(jìn)，大約都各自用了10多年，雖算成功，但也有很多中小銀行破產(chǎn)。
所以，存款利率市場化改革是一劑猛藥，務(wù)必慎之又慎。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，建議管理層先以溫和的方式，推進(jìn)銀行業(yè)的市場化改革和轉(zhuǎn)型。比如，可以通過支持和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)、放寬 民營銀行準(zhǔn)入，來倒逼銀行業(yè)轉(zhuǎn)型和提升效率。同時(shí)，大力發(fā)展證券市場，通過提高直接融資的比重，來分擔(dān)企業(yè)對融資的需求，以此降低貸款利率水平，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
