近年來，在需求增速放緩和產(chǎn)能高速擴張共同作用下，造紙行業(yè)面臨持續(xù)的產(chǎn)能過剩壓力，行業(yè)景氣度及整體盈利水平低位運行。而生活用紙作為相對獨立的細分市場，其經(jīng)營業(yè)績在造紙各細分子行業(yè)中一枝獨秀。不過，隨著主流企業(yè)大幅擴張，行業(yè)經(jīng)營壓力也在逐漸加大。
生活用紙行業(yè)，之所以在造紙各細分子行業(yè)中一枝獨秀，究其原因一方面是由于中國生活用紙?zhí)幱谄占半A段，需求的剛性增長有效消化了主流企業(yè)的新增產(chǎn)能；同時，渠道、品牌等區(qū)別于常規(guī)大宗紙品的特殊競爭壁壘一定程度上緩和了非主流企業(yè)新增產(chǎn)能對核心市場的沖擊。二者共同作用，對近年細分市場整體供求狀況及利潤率構(gòu)成支撐。
生活用紙與消費者日常生活聯(lián)系緊密，具有一定的需求剛性。近年來，生活用紙消費量呈現(xiàn)較快增長趨勢，1991年至2010年，我國生活用紙消費量年均增速約為10.30%；2011年至2012年，我國生活用紙消費量同比增速保持在12%左右。由于生活用紙具有消費品屬性，品牌與渠道對紙品的銷售十分重要，而這兩者的建立需要時間積累。主流企業(yè)憑借渠道和品牌方面形成先發(fā)優(yōu)勢阻礙了新進入者和非主流廠商的新增產(chǎn)能進入生活用紙市場，從而減緩了行業(yè)供給過剩的壓力。但2013年以來，隨著主流企業(yè)的進一步大幅擴張，行業(yè)整體經(jīng)營壓力亦顯著加大。
從需求端看，我國東部地區(qū)人均生活用紙消費量已經(jīng)接近其成熟消費量，區(qū)域后續(xù)需求增速或?qū)②吘彛欢形鞑康貐^(qū)由于消費基數(shù)較低以及區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展速度較快，短期內(nèi)生活用紙消費量仍有望保持較高的增速。但由于受地理位置、人口分布及經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境等多方面因素的制約，中西部地區(qū)生活用紙消費量對行業(yè)需求增速貢獻有限，生活用紙行業(yè)需求增速或?qū)②吘彙９┙o方面，在主流企業(yè)擴張的推動下，行業(yè)短期內(nèi)或?qū)⑦M入產(chǎn)能投放密集期，產(chǎn)能過剩矛盾加劇，行業(yè)競爭日益激烈，紙種價格回落壓力上升，企業(yè)盈利空間受到擠壓。
短期內(nèi)，第一梯隊企業(yè)憑借其在產(chǎn)能、渠道和品牌等方面的優(yōu)勢，較中小企業(yè)更具抗風險能力。在行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾凸顯的背景下，其與中小企業(yè)的經(jīng)營狀況分化或?qū)⑦M一步加劇。
恒安國際集團有限公司、維達國際控股有限公司、 中順潔柔紙業(yè)股份有限公司以及金紅葉紙業(yè)集團位于生活用紙行業(yè)第一梯隊，上述四家企業(yè)的品牌已具有全國知名度。未來三年內(nèi)，第一梯隊企業(yè)均有擴產(chǎn)計劃，并且后續(xù)新增產(chǎn)能規(guī)模較大，仍將保持行業(yè)地位。生活用紙企業(yè)具有較強的規(guī)模效應，受益于規(guī)模優(yōu)勢，第一梯隊企業(yè)更具對紙品價格下降的承受力。
目前，第一梯隊企業(yè)的銷售渠道基本已經(jīng)實現(xiàn)全國布局，有利于平抑區(qū)域性紙品需求增速的不同對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績造成的沖擊。由于異地拓展渠道成本高昂且中小企業(yè)產(chǎn)能布局較難實現(xiàn)與之同步，中小企業(yè)的渠道資源多集中于一個或幾個地區(qū)，在銷售成本等方面將較第一梯隊企業(yè)承受更大壓力。
由于生活用紙與工業(yè)用紙在屬性及銷售方式上的差異，新進入者在該領域建立相關品牌和渠道需投入大額資金及較高的時間成本，從而在與現(xiàn)有生活用紙企業(yè)的競爭中處于不利地位。短期內(nèi)，工業(yè)用紙企業(yè)難以通過進入生活用紙領域改善自身盈利狀況。
