國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》日前正式對(duì)外發(fā)布。意見(jiàn)共分9條。意見(jiàn)指出，中小投資者是我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)的主要參與群體，但處于信息弱勢(shì)地位，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和自我保護(hù)能力較弱，合法權(quán)益容易受到侵害。維護(hù)中小投資者合法權(quán)益是證券期貨監(jiān)管工作的重中之重。
“全面落實(shí)《意見(jiàn)》各項(xiàng)制度安排，必將進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，提高資本市場(chǎng)內(nèi)在質(zhì)量和運(yùn)行效率，提升市場(chǎng)投資價(jià)值，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，這是市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的根本保障。”在27日中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸說(shuō)。
“《意見(jiàn)》的出臺(tái)意義重大，是我國(guó)大力弘揚(yáng)股權(quán)文化、全面建設(shè)投資者友好社會(huì)的指南針，也是使得當(dāng)前證券市場(chǎng)擺脫亞健康狀態(tài)的重大戰(zhàn)略選擇。”中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)、教授劉俊海表示。在劉俊海看來(lái)，今年以來(lái)，我國(guó)A股市場(chǎng)處于低迷的癥結(jié)，并非資金的匱乏，而是信心的匱乏，此次《意見(jiàn)》的出臺(tái)，正是抓住了我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展背后的軟肋。
北京盈科律師事務(wù)所合伙人律師臧小麗認(rèn)為，此次國(guó)務(wù)院辦公廳頒發(fā)九條保護(hù)意見(jiàn)，將保護(hù)投資者上升為具有法律效力的法律文件。此后，保護(hù)投資者將應(yīng)更加有法可依。
“此次《意見(jiàn)》的最大特點(diǎn)就在于其全面性，從投資者適當(dāng)性、投資者回報(bào)和賠償、對(duì)違法違規(guī)行為的打擊和處罰等多個(gè)方面對(duì)中小投資者的合法權(quán)益進(jìn)行了全方位地維護(hù)，相比此前各項(xiàng)規(guī)定也顯得更加具體規(guī)范，舉措豐富，亮點(diǎn)頗多。”北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂表示。
例如，在健全中小投資者投票機(jī)制方面，股東大會(huì)采用網(wǎng)絡(luò)投票方式和累積投票制選舉董事、監(jiān)事等做法，之前已有，但這次突出了“全面引導(dǎo)”和“積極推行”。此外，“上市公司不得對(duì)征集投票權(quán)提出最低持股比例限制”，“建立中小投資者單獨(dú)計(jì)票機(jī)制”等，對(duì)于抑制大股東專斷有望取得更好的效果。
多年以來(lái)，我國(guó)上市公司存在“重融資輕回報(bào)”問(wèn)題，現(xiàn)金 分紅股息率低于存款利率的現(xiàn)象也出現(xiàn)在大部分上市公司中，導(dǎo)致廣大中小投資者只能以頻繁買賣股票博取價(jià)差來(lái)獲得收益，但囿于信息的不對(duì)稱，以及專業(yè)知識(shí)的限制，甚至有些投資者聽(tīng)信所謂的“小道消息”，并以此作為投資股市的參考依據(jù)，導(dǎo)致長(zhǎng)期虧損。
劉俊海指出，“《意見(jiàn)》加強(qiáng)了投資者的分紅權(quán)、選擇權(quán)、知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)和索賠權(quán)，這些措施一方面可以大幅度提升投資者權(quán)益，另一方面也將對(duì)上市公司提升公司治理形成有力支持。”
在“退市”機(jī)制上，此次《意見(jiàn)》中也有了明確表示，研究建立公開(kāi)發(fā)行 公司債券的償債基金制度，以及在上市公司退市引入保險(xiǎn)機(jī)制，在有關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)中增加退市保險(xiǎn)附加條款。此外，還將健全證券中介機(jī)構(gòu)職業(yè)保險(xiǎn)制度。
