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10月30日，兗礦能源披露2025年三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1049.6億元，歸母凈利潤(rùn)71.2億元，其中，第三季度歸母凈利潤(rùn)22.9億元，環(huán)比增長(zhǎng)17.8%，核心指標(biāo)環(huán)比改善明顯。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)產(chǎn)銷量逐季增長(zhǎng)、庫存水平持續(xù)降低、成本控制持續(xù)發(fā)力的良好勢(shì)頭，疊加煤價(jià)觸底回升、維持穩(wěn)中趨強(qiáng)走勢(shì)，為四季度業(yè)績(jī)持續(xù)回升注入強(qiáng)大底氣。
主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)中提質(zhì)
為推動(dòng)業(yè)績(jī)回暖注入確定性今年以來，面對(duì)煤炭?jī)r(jià)格中樞下移的局面，兗礦能源堅(jiān)定“增產(chǎn)增量”不動(dòng)搖，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織，最大限度釋放優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能。前三季度商品煤產(chǎn)量1.36億噸，同比增加882萬噸、增幅6.9%，創(chuàng)同期歷史新高。其中，山東、新疆等區(qū)域保持穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)量，同比增加72萬噸；陜蒙區(qū)域礦井全面達(dá)產(chǎn)達(dá)效，商品煤產(chǎn)量達(dá)3574萬噸，同比增加308萬噸；西北礦業(yè)商品煤產(chǎn)量達(dá)2507萬噸，同比增加382萬噸；境外區(qū)域?qū)崿F(xiàn)商品煤產(chǎn)量3238萬噸，同比增加121萬噸。主要產(chǎn)煤區(qū)域齊頭并進(jìn)，穩(wěn)住了產(chǎn)量基本盤，為業(yè)績(jī)回升提供堅(jiān)實(shí)支撐。預(yù)計(jì)全年商品煤產(chǎn)量將歷史性突破1.8億噸。同時(shí)，持續(xù)激發(fā)“煤化一體”協(xié)同互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，化工板塊量效齊升，前三季度實(shí)現(xiàn)化工品產(chǎn)量735萬噸，同比增加76萬噸，增幅11.6%；歸母凈利潤(rùn)15.3億元，同比大幅增盈12.9億元，盈利彈性充分顯現(xiàn)，有效對(duì)沖煤價(jià)下行影響。
降本增效雙向驅(qū)動(dòng)
為抵御市場(chǎng)波動(dòng)提供穩(wěn)定性精益管理模式，是企業(yè)抵御市場(chǎng)波動(dòng)、穿越經(jīng)濟(jì)周期的“護(hù)身符”。面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，兗礦能源堅(jiān)持挖潛降本與營(yíng)銷增效“雙向驅(qū)動(dòng)”，發(fā)展韌性在市場(chǎng)起伏的考驗(yàn)中不斷增強(qiáng)。公司始終將成本管控嵌入全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，狠抓“十個(gè)加強(qiáng)、十個(gè)增效”等措施落實(shí)，煤炭、化工等核心產(chǎn)品降本幅度明顯。前三季度，公司自產(chǎn)煤噸煤銷售成本319元/噸，同比下降4.7%；主要化工品甲醇單位銷售成本1269元/噸，同比下降16%；醋酸單位銷售成本1932元/噸，同比下降18%；尿素單位銷售成本1264元/噸，同比降低5.6%，成本優(yōu)勢(shì)有效轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)貨銷售比例高的結(jié)構(gòu)，決定了兗礦能源在煤價(jià)上行時(shí)盈利表現(xiàn)突出。進(jìn)入7月份，季節(jié)性需求回升、進(jìn)口煤收緊，煤炭市場(chǎng)供需格局持續(xù)改善，煤價(jià)企穩(wěn)回升。公司精準(zhǔn)把握市場(chǎng)回暖機(jī)遇，靈活運(yùn)用精煤創(chuàng)效、競(jìng)價(jià)銷售、定制生產(chǎn)、港口前置等營(yíng)銷策略。前三季度，公司自產(chǎn)煤綜合平均價(jià)格達(dá)503元/噸。其中，三季度均價(jià)環(huán)比提升12元/噸，煤炭銷量環(huán)比增加408萬噸（含西北礦業(yè)），實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良性互動(dòng)局面。
資本開支張弛有度
為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)可持續(xù)性兗礦能源結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，把握資金投向和投資節(jié)奏，調(diào)整優(yōu)化2025年資本開支比例，資金重點(diǎn)向“八大工程”等核心項(xiàng)目?jī)A斜。目前，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)196億元，貨幣資金達(dá)443億元，充沛資金為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目投資提供堅(jiān)實(shí)保障。特別需要注意的是，公司在有序推進(jìn)油房壕、霍林河一號(hào)、劉三圪旦、嘎魯圖等重點(diǎn)項(xiàng)目外，加快多礦種戰(zhàn)略布局落地，曹四夭鉬礦力爭(zhēng)年底完成采礦許可證辦理，預(yù)計(jì)2026年開工建設(shè)，將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。
展望四季度及后期，在安全生產(chǎn)及超產(chǎn)治理等政策托底下，煤炭供需預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，煤價(jià)有望維持回升。對(duì)兗礦能源而言，全年煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，西北礦業(yè)整合效應(yīng)逐漸釋放，現(xiàn)貨銷售占比高的營(yíng)銷結(jié)構(gòu)，以及噸煤成本預(yù)計(jì)降幅3%-5%的經(jīng)營(yíng)韌性，在內(nèi)外部雙重利好共同助力下，公司四季度業(yè)績(jī)預(yù)期環(huán)比提升。
